关于作者
陈思冲，商学博士，中南财经政法大学金融学院教授、博士生导师； 肖振政，中南财经政法大学金融学院研究生； 肖伟，中南财经政法大学金融学院博士研究生。
抽象的
本文通过将汇率引入出口国内附加值率决策模型，将有效汇率对加工出口企业国内附加值率的影响机制分解为贸易渠道和投资渠道。 ，贸易额以企业可获得的国内中间产品种类来衡量。 投资渠道以企业吸收外商直接投资额和企业对外直接投资额测度，利用加工贸易企业数据对理论假设进行实证检验。 本研究发现，在2008年全球金融危机之前，人民币有效汇率影响企业出口国内增加值的贸易渠道非常显着。进口中间产品，导致出口产品的国内附加值提高。 但此后，投资渠道的影响逐渐占据主导地位，人民币有效汇率升值将促使中国企业进一步提高出口产品的国内附加值。
关键词：人民币有效汇率，出口，国内增值率，国内中间品，外商直接投资，外商直接投资
CLC 编号：F832 文件识别码：A
研究结论与政策建议
本文将汇率引入出口国内增值率决策模型，将有效汇率对出口国内增值率的影响机制分解为贸易和投资两个渠道。 与于妙杰、崔晓敏（2018）的研究结果一致，本文发现，在2008年全球金融危机之前，人民币有效汇率的贬值促使企业减少使用进口中间品，从而导致增加在国内的出口附加值率。 但此后，虽然观察期内贸易渠道和投资渠道的影响显着存在，但由于投资渠道的影响明显高于贸易渠道，人民币有效汇率升值促使中国企业进一步增加国内出口附加值率。 以上结果表明，人民币有效汇率升值是提高还是降低中国企业出口的国内附加值率，取决于投资渠道和贸易渠道的相对重要性。 虽然人民币有效汇率升值会促使企业更多地使用进口中间产品，导致出口产品的国内附加值下降，但如果企业通过有效投资提高产品的成本加成率，国内出口附加值率仍有提升空间。
基于以上结论，本文提出以下政策建议。 一是国内中间产品种类较多，人民币有效汇率升值对国内出口产品增加值的负面影响较小。 因此，在“双循环”战略下，应强调内需和供给共同驱动的内循环。 鼓励企业生产和采购更多种类的国产中间产品，降低对进口中间产品的依赖，使我国企业在面临人民币有效汇率升值压力时，仍能获得充足的国产中间产品供应，保持和提高我国的企业。 国际竞争力。 二是在丰富国产中间产品种类、提升产品竞争力的同时，要进一步推动企业协同有效汇率，完善国产产业链，打造产业链共生发展生态。 三是在抓好内循环的基础上，在更高层次对外开放，确保外商直接投资外循环渠道畅通，为外商直接投资进入我国创造良好环境。 ，促进中国企业技术升级，提高产品竞争力； 同时，还要畅通外商直接投资渠道，优化出口产品结构，继续鼓励企业走出去。 通过促进对外投资，可以延伸中国企业产品销售和服务的全球半径，实现对外投资的循环。 四是在积极推动拓宽对外投资渠道的同时有效汇率，为各类所有制企业营造更加开放、公平、便利的境内外投资环境，积极支持有实力、有条件的境内企业开展真实合规投资。 外来投资。
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