从2015年5月份开始，大家都在说资本市场进入了寒冬期，投资人捂住了腰包，不敢随意撒钱了。实际上，融资事件依旧没有减少，各大投资机构面对优质创业项目并没有受到“寒冬论”的影响。大家从创业的热忱逐渐变得理智，投资机构和创业者正在经历残酷的洗牌。今年，我们经历了 VR，直播，共享单车等一系列风口，新的投资热点也正开始涌现。
11月20日，创投圈vc.cn 在上海科技馆举办了“全球创业周中国站暨创投圈高峰论坛&挑战路演”活动，以2017年VC投资热点及趋势预测为论坛主题。今天我们分享创投圈创始人兼CEO李晓宁与陶石资本创始人叶蕙芳，青山资本创始人张野，雲九资本合伙人郝玮，昆仲资本合伙人梁隽樟以及英诺天使合伙人付利军的对谈。
此次对谈主要围绕以下问题展开：
资本寒冬
从2015年5月开始，资本寒冬的论调的出现，成为了当时创投圈里最流行的话题，如今又是一年寒冬。针对老生常谈的话题“资本寒冬“，陶石资本创始人叶蕙芳女士阐述了所谓寒冬，并不是没钱，只是更加谨慎，风险偏好降低。此时才是更为理智的时候，也更加有利于匡正这个行业之前过热的疯狂状态。
青山资本创始人张野表示投资是长期的事情，不要被短时间内的波动左右。今年上半年很疯狂，然后又有了现在的寒冬，这种波动是短期波动，我们不能在市场疯狂时担心被拉下，也不能对寒冬恐惧。青山资本投资的项目不是特别多，但速度还是相对稳定的。
寒冬当下的投资策略和方向
叶蕙芳：我坚定的一个理念就是：“人”和“事儿”的观点。一个好的项目不仅要有品质优秀，深耕行业经历，集金融与科技属性为一体的人，也需要专注行业，逻辑合理，新颖且有造血功能的靠谱模式，再在此基础上进行拓展和延伸。目前陶石资本主要聚焦在互联网金融领域，第一偏向有现金流的企业性的服务，第二是 to B 的方向，其次是在金融大数据方面。2013 年的 P2P 的火热，只是把线下搬到了线上从而提高了效率，但是这种模式很容易被山寨，对于今天来说已经是远远不够了。今年我们更看重的是从金融科技角度，如何用技术去提升效率，哪怕是在这个漫长的产业链上一个点的突破，在未来，对整个产业包括行业来说都是有巨大的抓手的，所以我们整个面对互联网金融的投资策略也会随着不同的投资节点做调整。
张野：对早期投资来讲，趋势的判断很重要，任何一个趋势都不是凭空出现的，它都伴随着一些信号征兆而到来。对我们投天使项目来说，我们不能等这个方向变成了VC和媒体的关注热点后再进入，那时已经不是天使的机会了。所以我们需要早于市场做出一些前瞻性的判断，然后提前去做一些布局。第二点：要有差异化，要形成自己的风格，有自己的判断标准，不要跟风。第三点：要把握住自己的节奏，也就是回到资本寒冬，不能被短时间的波动左右。青山资本在投资领域方面并没有做太大的限制，过去的三年中，投资了互联网保险，以及区块链的项目。消费类青山投的更为多一些，其中包括美容总监，HIGO，花点时间，更专注于背景比较好的创始人。
郝玮：其实每年基金关注的方向会不大一样，每个行业在每一年的窗口都会不同。去年我们投的 E-commerce 比较多，我们投资了 social-E-commerce 拼多多，一年就做到了月交易额超过 10 个亿。今年看的比较多的是出海和保险领域。
梁隽樟：昆仲资本希望做一些技术创新应用相关的项目，包括数据技术，工程相关等。同时也与很多垂直领域交叉，重点金融保险，医疗，教育，和企业服务。目前也在花时间看与保险相关，投资理财相关的行业。其实很多行业都会有自己的发展周期，第一，要看明白背后的大的逻辑是什么样子，另外就是要把握好时间点。
付利军：英诺天使合伙人比较多，涉及的领域很广。我总结了可以分享两个经验，第一创业项目新颖人少，专业团队应该打侧翼战，目前上市公司砸的钱够多、PE投资过多的领域，对创业公司来说机会不大；第二要找到行业的异类，创始人要有 Business sense。
给创业者的建议
叶蕙芳：陶石资本一直奉行的是不管市场环境怎么变，低调行事，努力工作，相信天道酬勤。
张野：精益创业。创业是少数人的事情，只有少部分人适合创业，并且能够做生意。 但是呢，我想跟大家讲的就是，如果你热爱创业，想做你就去做，我们现在是在一个非常好的时代，最近3年市场上的这个领域的热钱增长了不下10倍，市场上的钱非常非常多创业项目新颖人少，所以只要你想做就有很大的可能性，拿到钱就会让你去试错，学习，让你去增加你在社会上的竞争力。
郝玮：创业与基金的相同点就是明确方向，基金要明确投资方向，找到一个可以带来超额回报的项目。创业者需要确定方向是可以做起来的。如果 1-2 年内，没有太大的发展，我会劝你放弃。
梁隽樟：投资和创业都是一个长跑，需要自己想明白真正喜欢做的事情。在与创业者沟通的时候，我们会花很多时间去了解创业者为什么出来创业，是感觉周围的人拿钱容易，还是说认为这个事情是正确的是可行的。创业过程可能很长，中间会起起伏伏，如果不足够相信自己做的事情是正确的话，是很难坚持下去的。
付利军：每个人一辈子都为一件大事而来。每个人要知道自己为什么而来，不是说投资人觉得这个方向好，就往这个方向去发展。现在职业经理人去创业的越来越多。我觉得最大的挑战是要习惯于从他人评价到自我评价，这是创业的最大一个挑战。第二个建议我觉得所有人都应该找到合伙人，一个或者是两个。很多项目没有做起来的很大原因是没有找到好的合伙人。
李晓宁总结：整体创业环境来讲的比去年要相对冷静了很多。其实从经济经济学的角度来讲的话，寒冬是个好事情。当所有人都在创业的时候，竞争环境其实是非常恶劣的。所以说现在虽然是资本寒冬，但是整体环境冷静了许多，同时市场上也存在巨大的机会。通过今年M1的曲线，我们可以发现企业存款的量一直在增长，说明市场上的钱很多，只是没有机会投出去。所以当在这样的市场下，对于有意思的创业项目来说，钱不应该是一个问题。很感谢各位的分享，希望今天的论坛能够给创业者带来的是对市场的冷静思考，然后选择合适你的方向，坚持做下去。
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